7月8日晚，雷曼光電披露2021年半年度業績預告。據預告顯示，雷曼光電2021年上半年實現營業收入5.50-5.90億元，去年同期3.93億元，較上年同期大增40.0%-50.18%。歸屬上市公司股東凈利潤1800萬-2300萬元，去年同期566.75萬元，同比大增217.60%-305.82%。

　　烈火煉真金：雷曼光電逆勢增長的業績

　　2020年產業遭受疫情侵襲，給產業的需求端帶來一定的負面影響，多家廠商2020年業績相比2019年出現了下滑，2021年處于產業需求恢復階段。2021年供應鏈又出現了漲價潮，給產業供給端的成本帶來了一定的壓力。

　　在這樣的背景下，從需求上看，雷曼光電恢復迅速，今年上半年營收同比大增40.0-50.18%。從供給上看，雷曼光電今年銷售凈利率約為3~4%，相比去年同期0.92%，在供應鏈漲價潮的背景下，有效控制了成本，獲得了較好的利潤空間。

　　業務剖析：雷曼光電的增長密碼

　　雷曼光電2021年上半年業績表現突出的原因，可從雷曼光電的業務結構入手。據財報最新披露的信息，雷曼光電的營收來源為58.33%的LED顯示屏、40.32%的LED照明和1.35%的其他業務。按進出口區分，境內海外營收比例約為3.5：6.5。(由于預告未披露具體業務情況，故取最新的2020年報作為參考)

　　可以看到，據雷曼光電2021年半年度業績預告表示，2021年上半年雷曼光電的出口訂單飽滿，海外出口市場的恢復。雷曼光電的海外業務占比較高：占比超過6成的海外業務對整體的營收增長拉動明顯。

　　此外，國內顯示市場需求增長和5G+8K超高清視覺變革的推動，雷曼光電基于COB先進技術的Micro LED超高清顯示產品增速加快。雷曼光電從產品結構上看，LED顯示屏占據了營收來源近6成，重要地位顯著。此外，LED顯示屏的毛利水平高于其他產品約10個百分點，而基于COB先進技術的Micro LED作為高端產品，更具高附加值。因此，LED顯示屏，尤其是基于COB先進技術的Micro LED超高清顯示產品的拉動，是雷曼光電業績增長的又一大關鍵原因。

　　微間距賦能：雷曼光電成長潛力可期

　　據行家說產業研究中心數據顯示，2021年全球LED顯示屏市場規模將超過500億元人民幣。展望LED顯示屏市場的未來，預計到2025年，LED顯示屏整體市場規模將超過1000億元人民幣，年化增長率為18.83%，其中P1.0以下的微間距顯示屏市場規模年化增長率為75.53%，小間距顯示屏市場規模年化增長率為19.01%。

　　來源：行家說2021微間距LED調研白皮書(查看詳情)

　　可以看到當前，SMD在P1.0以上間距具有成本優勢，但是P1.0以下小尺寸燈珠表貼于顯示主板存在可靠性等問題，而集成封裝的COB相比SMD具有高防護性、高可靠性、面光源、可觸控等優勢。

　　因此，LED顯示要往P0.X的微間距發展，COB集成封裝優勢明顯，是不可或缺的技術路線之一。LED產業的未來幾年，P1.0以下微間距LED顯示的增速明顯，這意味著采用基于COB技術的超高清顯示迎來了黃金賽道，大大利好以雷曼光電為代表的COB廠商。