步入2024年，全球經濟緩慢復蘇。IMF最新將24年全球經濟增速預測調高至3.2%，伴隨各國央行啟動降息，全球經濟整體硬著陸風險減弱。據DISCIEN（迪顯）統計數據顯示，24Q1全球投影出貨量5.1M，同比增長6.1%。 在消費降級、房地產低迷的大背景下，對比TV產品的不斷收縮，投影憑借低價便攜的特點以及商家為夏季體育賽事備貨的東風依舊維持增長。

　　圖一：全球投影和TV季度出貨和同比走勢

　　數據來源：DISCIEN單位：M，%

　　從區域的角度分析： 成熟市場(中國、北美)投影出貨維持增長。新興市場(亞洲、拉美)在電商高速發展的帶動下呈現快速增長態勢。中東非受政治局勢影響告別了過去的快速增長，Q1出貨量出現下滑。歐洲市場受能源價格下跌、通脹緩和以及降息預期增強等因素影響，外加夏季體育賽事對視聽產品消費也有一定的拉動，24Q1歐洲投影出貨同比增長10.5%。

　　圖二：24Q1全球投影區域出貨和同比走勢

　　數據來源：DISCIEN單位：M，%

　　從投影技術來看：1LCD份額占據絕對主導且增長勢頭不減，24Q1出貨占比70%。 采用1LCD的品牌以中小品牌為主，主打低價策略，在消費觀念趨于保守的今天，1LCD產品更受消費者青睞。而另一種主流技術路線DLP品牌定位中高端，價格偏貴，其份額在1LCD產品的擠壓下逐步下降。3LCD產品同樣是受1LCD沖擊嚴重，外加商用市場萎靡，份額不斷下滑。

　　圖三：24Q1全球投影分技術類型出貨占比

　　數據來源：DISCIEN

　　目前投影市場競爭加劇，DLP和3LCD品牌都采取降價策略來應對。 24Q1愛普生3LCD產品線上零售均價同比降幅達16%，DLP產品線上零售均價同比降幅達22%。供應端上，德州儀器方面同樣感受到了來自1LCD產品蓬勃發展的壓力，在去年下半年開始對中低端芯片采取降價措施，以換取DLP企業的降本增效。盡管DLP和3LCD產品均采用了以價換量策略，但就目前的結果來看，整體收效甚微，出貨量下滑依舊是無法阻止的趨勢。

　　圖四：國內線上零售-投影技術季度均價走勢

　　數據來源：DISCIEN 單位：元

　　從光源類型分布看：LED光源倚仗自身性價比優勢，同時在1LCD蓬勃發展帶動下占比持續提升，24Q1年占比已提升至81%，且仍未見拐點。

　　高端路線上，激光產品在品牌技術革新的帶動下收獲了更好的顯示效果，技術日益成熟也促成了成本和售價下降，加之國內政策也在鼓勵激光顯示產業發展，多重因素助力下激光投影產品蒸蒸日上。 激光投影技術去年曾存在混光VS三色激光的路線之爭，不過從今年發布的激光投影新品基本都采用三色激光方案來看，三色激光在光源路線之爭中占據上風。

　　而汞燈光源產品則隨著商教市場的低迷和歐盟禁汞令的推行，加之汞燈光源自身存在的光衰現象嚴重等弊端，出貨不斷下滑。

　　圖五：24Q1全球投影分光源出貨占比

　　數據來源：DISCIEN

　　從品牌出貨來看： 隨著1LCD產品在海內外市場出貨提速，新晉品牌增多，整體市場集中度也隨之下降。 據DISCIEN(迪顯)數據統計，24Q1全球投影出貨中，中小品牌市占67%，較23Q1提升6個百分點。

　　圖六：24Q1全球投影頭部品牌出貨市場份額

　　數據來源：DISCIEN

　　頭部品牌中， 據DISCIEN(迪顯)數據統計，份額前五的品牌除堅果憑借激光產品的優異表現實現同比增長外，其余品牌24Q1出貨量同比均下滑，愛普生雖憑借早年積累的品牌效應和供應鏈優勢穩居投影份額第一，但優勢已然減弱。

　　海外傳統頭部品牌 如愛普生、明基、優派等都采用單一技術路線布局且側重商用市場。在商用市場逐步萎縮的背景下，傳統投影品牌轉型困難，未來規模或存在繼續下滑風險 。

　　與之相對應的是，國內品牌 通常采用多技術路線布局，頭部DLP品牌相繼推出自家1LCD子品牌豐富產品線，力求高端和下沉市場雙管齊下 。值得注意的是，小明以近50%的同比增速在以DLP為主的頭部國產品牌中獨樹一幟，和去年加速躥升的仁影共同證明了國產1LCD品牌的崛起。此外，海外1LCD發展也在提速，國產1LCD投影出口量上半年有顯著提升，海外1LCD零售端被中國企業占據半壁江山，且這一比例還在不斷攀升。

　　圖七：24Q1投影主要品牌出貨規模及同比表現

　　數據來源：DISCIEN單位：K，%

　　總結及展望：

　　①技術角度， 1LCD品牌規模持續增加，海外增長發力，中國賣家在海外線上零售占比不斷攀升。1LCD當下市場競爭激烈，內卷之下可能會倒逼成本進一步下降，進而換取市場規模繼續擴大，從而蠶食DLP和3LCD更多市場份額。但1LCD性能上探存在天花板，光效低限制了其完成性能上的持續突破。因此，對于影音試聽極致追求的高端用戶，1LCD投影與DLP投影或超大尺寸電視在產品性能上仍存在一定差距。預計未來，在消費升級的回溫趨勢下，及LCOS技術創新的推動下，1LCD投影的市場份額或也將出現拐點。

　　②光源角度， 汞燈光源由于自身種種弊端的逐漸顯露及歐盟禁汞令的明確推行將在全球范圍內加速其在投影應用上的消亡。LED光源預計將依托自身性價比優勢和1LCD的蓬勃發展保持份額提升趨勢。激光光源在具體解決方案的“混戰”中發展路徑逐漸明晰，預計未來三色激光將逐漸加強在高端投影市場中的滲透。

　　③從整體市場需求來看， 最近兩年，全球經濟將保持弱恢復趨勢，宏觀需求的“力有不逮”將不可避免的影響消費電子產品的需求潛力。但投影對比TV兼具高性價比/大屏/便攜的試聽需求，且在海外市場，尤其是海外新興市場，處于產品推廣的早期階段，仍具備高增長潛力。回歸今年的投影需求，還需考慮夏季體育賽事對投影產品需求的有效拉動。因此，盡管消費環境嚴峻，但預計24年全年投影出貨同比表現將高于TV，且增速較去年將進一步加快。