LGD廣州出售案終于明朗，在經(jīng)歷了先后與創(chuàng)維、TCL華星(以下簡稱：CSOT)、BOE以及兆馳的緋聞后，歷時長達一年多的LGD廣州工廠出售案終于官宣：2024年8月1日，TCL科技發(fā)布公告，擬收購標的為樂金顯示(中國)有限公司70%股權(quán)和樂金顯示(廣州)有限公司100%股權(quán)。假設CSOT成功收購，對后市將帶來怎樣的影響?

　　對此，DISCIEN(迪顯)認為雖然CSOT收購LGD廣州廠對于產(chǎn)業(yè)鏈來說，表面上只是一座工廠歸屬的變遷，但不容忽視的是，對TCL華星以及對整體TV產(chǎn)業(yè)鏈都將產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。下文我們將從這兩方面做以詳細分析。

　　一、對CSOT的影響

　　圖一、 收購LGD廣州工廠對CSOT的影響

　　數(shù)據(jù)來源：DISCIEN 整理

　　①CSOT 產(chǎn)能大幅提升，其在廣州顯示產(chǎn)業(yè)集群效應進一步凸顯

　　在并購LGD廣州之前，CSOT擁有3座G8.5、1座G8.6、2座G10.5等中大尺寸產(chǎn)品產(chǎn)線;并購之后，直接增加一座月產(chǎn)能為210K Sheets的G8.5產(chǎn)線，整體LCD產(chǎn)能將進一步提升。另外，由于LGD廣州與T9同位于廣州增城區(qū)，因此，當下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯(lián)合有望形成產(chǎn)業(yè)集群效應，使得CSOT能夠更好的整合當?shù)仫@示產(chǎn)業(yè)資源。

　　②IPS專利以及產(chǎn)能加持下，有望進一步拓寬IPS向客戶渠道

　　從CSOT產(chǎn)線的分布來看，此前僅廣州T9一座IPS工廠，T9工廠TV產(chǎn)品占比較低且二期產(chǎn)能仍在爬坡，此番收購已經(jīng)成熟運營多年的LGD廣州后，在一定程度上補充了其在IPS技術(shù)向的短板。另外，由于LGE TV以IPS為主，也導致近年來CSOT致力于拱大與LGE的合作物量但進展不及預期， LGD廣州并入之后有望掃除影響雙方合作物量井噴的技術(shù)壁壘。

　　③客戶結(jié)構(gòu)得到進一步完善，并有望拱大與部分客戶的合作

　　在收購LGD廣州之前，CSOT客戶結(jié)構(gòu)主要以三星、TCL以及MOKA為主;對比LGD客戶結(jié)構(gòu)，二者重合度較高，假設三星、LGE、KTC等重疊客戶合作無縫切換，那么收購LGD廣州之后，這三家客戶的合作總份額將直接提升10%，已有客戶合作物量的增加也將確保CSOT營收的穩(wěn)定增長，另外值得注意的是，創(chuàng)維與LGD合作緊密，本次收購案或有望使得CSOT與創(chuàng)維之間的關(guān)系破冰。

　　二、對TV產(chǎn)業(yè)鏈的影響

　　圖二、 CSOT收購LGD 廣州對TV產(chǎn)業(yè)鏈的影響

　　數(shù)據(jù)來源：DISCIEN 整理

　　①本次收購案帶來的只是產(chǎn)能的左右騰挪，整體產(chǎn)能依舊趨穩(wěn)

　　當前LGD廣州出售案終于落下帷幕，但從產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的角度來看，此次并購案僅僅帶來的只是一座月產(chǎn)能為210K sheets 的G8.5工廠歸屬的變遷，并未對整體產(chǎn)能帶來損失或增加，因此整體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能依舊趨穩(wěn)。

　　②TOP 3市占率進一步提升，頭部企業(yè)影響力加強

　　回顧近兩年的產(chǎn)業(yè)格局走勢，在整體需求疲軟收縮的狀況下，頭部面板廠基于產(chǎn)能壓力，按需調(diào)整生產(chǎn)。因此一定程度上導致了份額的丟失，TOP3累計份額從23年的61%降至24H1的60%，但隨著LGD廣州廠歸屬的變遷，以及SDPJ G10的退出，日韓系企業(yè)將逐漸退出LCD TV供應的舞臺。因此TOP3累計份額將進一步提升至66%，頭部企業(yè)在LCD TV面板產(chǎn)業(yè)鏈的影響力將得到提升。

　　總而言之：參考之前CSOT并購蘇州SDC工廠的案例進程，2020年8月發(fā)布了預收購蘇州SDC的提案，直至2021年二季度所有的管理才全部合并接管，因此DISCIEN(迪顯)推斷：預計明年才會進行對LGD廣州廠經(jīng)營數(shù)據(jù)的并表，此次收購對今年市場的影響較小，而明年市場走向如何，讓我們拭目以待。